今日是2011年6月30日。希腊的骚动是大家致为关注的国际新闻。今年以来，同样的消息被抄来抄去己达三次。投资市场反反复覆，汇丰的股价在HK＄75-90之间来回上落。然而我们所面对的并不是欧洲债务危机，更有甚者，是一个根本极难解决的国际银行危机。
正如雷曼兄弟，希腊并非大到不可倒闭，从前的阿根廷便是一个例子。现在的情况并非单单是希腊的问题，而是通过那千丝万缕的关系所申延至其它经济体的巨大的危机。
希腊的银行一共持有超过700亿欧罗的希腊政府债券。而现在这些债券在市场上的价值只有票面上的一半。若是把这样的价值完全反映在财务报表上，银行的股东们必会因为银行资产大幅减值而蒙受投资损失并且会面对巨大的集资压力，而银行更会面对存户的挤提风险。故此欧洲央行不得不修改银行经营条例和加大货币供应来维持金融体系的流动性，但这些行动只会令危机愈来愈恶化。
其它地方的金融机构，如德国的银行，在恶劣的情况下，亦不得不全数确认这些市值极低的债券。有评级机构早前已对3家法国银行和29家意大利银行的入账方法表示保留，英伦银行的总裁更认为现时的欧元区问题己对英国的银行构成实时和严峻的威胁。这几星期已有近500亿美元的资金流出欧元区，而美国政府正要求美国的银行申报它们在欧元欧内的投资。
今天希腊国会通过了财政紧缩政策，从而换取欧央行和世界货币基金120亿欧元的支持，国际股票市场皆反应良好，美国股市更连升数天。但是实上这是否代表希腊的债务己获得抒缓，又或者只是暂时止咳的一刻？
希腊获得120亿欧元支持的条件是要做到开源截流。截流便是财政紧缩，但亦会带来经济收缩而令财政收入减少，得不偿失。开源是加税和私有化国有资产。加税也会令经济收缩而令财政收入减少。私有化国有资产本来是一可为未来2年的500亿债务筹款作还债之用。但不可不知的是自2008年金融海啸以来，希腊政府几经努力才在三年内卖出100亿的资产，要用比从前更短的时间成功售卖多几倍的资产谈何容易？远水不能求近火，可以肯定的是，不到三个月，希腊的问题又会再次出现。
除了希腊之外，葡萄牙、西班牙、爱尔兰，甚至美国等不少发达国家都面对没有真的解决方法的债务危机，国际间的普遍方法只是一数盖一数把问题推延下去，但这一个更大的泡沫一定会爆破。而任何风吹草动，首当其冲者便是成本高昂的银行业。未来3年，若没有新的启机，银行股只会是上上落落地等待另一个金融海啸。
行文前不久，汇丰股价跌至HK＄75而回升，未来幾个月间，其股价应会因市场力量而回升，但总会受制于这个无解的银行危机，所以不可以長线持有银行股，直至国际金融体制有明顯改变才作重新評估。中长线投资策略是，手上没货的，可在现水平购地买非金融业产品，手上持有金融股的，則要耐心地等候一段时间，到恒指回升至24000点水平时沽出。若然你是一心一意地鈡情银行股的話，也只可以在保力加通道內作短綫操作。
www.qu-zhi.com/index.php/zh-cn/forum/6/427
正如雷曼兄弟，希腊并非大到不可倒闭，从前的阿根廷便是一个例子。现在的情况并非单单是希腊的问题，而是通过那千丝万缕的关系所申延至其它经济体的巨大的危机。
希腊的银行一共持有超过700亿欧罗的希腊政府债券。而现在这些债券在市场上的价值只有票面上的一半。若是把这样的价值完全反映在财务报表上，银行的股东们必会因为银行资产大幅减值而蒙受投资损失并且会面对巨大的集资压力，而银行更会面对存户的挤提风险。故此欧洲央行不得不修改银行经营条例和加大货币供应来维持金融体系的流动性，但这些行动只会令危机愈来愈恶化。
其它地方的金融机构，如德国的银行，在恶劣的情况下，亦不得不全数确认这些市值极低的债券。有评级机构早前已对3家法国银行和29家意大利银行的入账方法表示保留，英伦银行的总裁更认为现时的欧元区问题己对英国的银行构成实时和严峻的威胁。这几星期已有近500亿美元的资金流出欧元区，而美国政府正要求美国的银行申报它们在欧元欧内的投资。
今天希腊国会通过了财政紧缩政策，从而换取欧央行和世界货币基金120亿欧元的支持，国际股票市场皆反应良好，美国股市更连升数天。但是实上这是否代表希腊的债务己获得抒缓，又或者只是暂时止咳的一刻？
希腊获得120亿欧元支持的条件是要做到开源截流。截流便是财政紧缩，但亦会带来经济收缩而令财政收入减少，得不偿失。开源是加税和私有化国有资产。加税也会令经济收缩而令财政收入减少。私有化国有资产本来是一可为未来2年的500亿债务筹款作还债之用。但不可不知的是自2008年金融海啸以来，希腊政府几经努力才在三年内卖出100亿的资产，要用比从前更短的时间成功售卖多几倍的资产谈何容易？远水不能求近火，可以肯定的是，不到三个月，希腊的问题又会再次出现。
除了希腊之外，葡萄牙、西班牙、爱尔兰，甚至美国等不少发达国家都面对没有真的解决方法的债务危机，国际间的普遍方法只是一数盖一数把问题推延下去，但这一个更大的泡沫一定会爆破。而任何风吹草动，首当其冲者便是成本高昂的银行业。未来3年，若没有新的启机，银行股只会是上上落落地等待另一个金融海啸。
行文前不久，汇丰股价跌至HK＄75而回升，未来幾个月间，其股价应会因市场力量而回升，但总会受制于这个无解的银行危机，所以不可以長线持有银行股，直至国际金融体制有明顯改变才作重新評估。中长线投资策略是，手上没货的，可在现水平购地买非金融业产品，手上持有金融股的，則要耐心地等候一段时间，到恒指回升至24000点水平时沽出。若然你是一心一意地鈡情银行股的話，也只可以在保力加通道內作短綫操作。
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